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保障房建設催生千億利潤 受益板塊轉向開發商

  湖南信息港   來源: 作者: 發布時間:2011-04-21

每經記者 王炯業

近期,各地紛紛表示,加快保障房建設將是今年的工作重心。據悉,相比2010年590萬套保障房建設規模,2011年我國保障房的建設目標將達到1000萬套,同比呈爆發式增長。一個明顯的邏輯是,在千萬套保障房的背后,將催生出千億元的利潤。那么,哪些行業將因此受益,哪些個股又會脫穎而出呢?《每日經濟新聞》記者將為您尋找保障房產業鏈上的受益者。

去年底的中央經濟工作會議提出,2011年全國范圍內將新開工1000萬套保障性住房,未來5年一共將新開工3600萬套保障性住房。

為了貫徹落實中央提出的保障房目標,各地對于保障房建設紛紛表態,稱保障房將是當地的工作之重。

保障房投資規模上萬億

從我國過去保障房建設的規?,2008~2010年分別新開工了100萬套、330萬套和590萬套,同比增加230%、79%和70%。對比這些數字可以看出,今年保障房規模也將呈爆發式增長,而未來5年,中國保障房建設的步子將顯著加大,“住房雙軌制”的目標日漸清晰。

據悉,今年山東的保障性安居工程建設任務為32.82萬套,是去年的2.8倍。山東省保障性安居工程和農村住房建設工作電視會議指出,該省將重點建設公共租賃房屋,這是解決“夾心層”群體基本居住問題的主渠道。

根據石家莊住房保障工作的總體要求和目標任務,2011年,全市建設保障性住房和棚戶區改造住房4萬多套。其中新建廉租住房5200套、經濟適用住房3000套,限價商品房4000套,公共租賃住房17500套,改造危陋住宅區及棚戶區9548套,新增發放廉租住房租賃補貼戶2000戶,還將改造農村危房3400套。

可見,從中央到地方,從地方到區縣,各層級保障房推進工作正在開展。莫尼塔證券程剛稱,保障房將成為今年投資的重要增長點。

1000萬套保障房在投資方面意味著什么?程剛指出,2010年保障房投資規模為8000億元左右,這相當于17%的當年商品房投資。根據住建部此前的估算,2011年1000萬套保障房預計投資規模在1.3萬億~1.4萬億元。

據莫尼塔地產組估算,這大致相當于2011年商品房投資規模的25%。但是,由于保障房建設用地是由地方政府無償劃撥的,因此1.3~1.4萬億保障房投資中,并未計入土地購置費用。而在商品房投資中,土地購置費作為投資的一部分,平均占到整個投資的20%左右。因此,今年保障房預計實際投資規模約為當年商品房投資的30%左右。

千萬套保障房催生千億利潤

目前,大部分省市已出臺了2011年保障房的計劃開工建設量。國泰君安研究報告指出,在2011年新“國八條”出臺、打壓過熱的房地產市場、有效控制房價過快增長的背景下,保障房的開工建設任務將得到有效保障。

2010年,從各地保障房的開工率來看,基本完成了年初制定的開工目標。去年全國各類保障性住房和棚戶區改造住房計劃開工580萬套,《2010國民經濟和社會發展統計公報》顯示,去年實際開工590萬套,基本建成370萬套;農村危房改造開工136萬戶,基本竣工108萬戶,均超額完成年初國務院部署的任務。

據悉,2011年保障房開工已立下 “軍令狀”。2月21日始,住建部陸續與各省、自治區、直轄市及計劃單列市簽訂 《保障性住房目標責任書》,完成1000萬套保障性安居工程住房的分配任務。目前,住建部已經向地方政府下達“死命令”,所有分配完成的目標任務,必須在2011年10月31日前全部開工,否則主要領導將遭到從約談到行政處分乃至降級、免職的嚴厲處罰。配合嚴厲的限購措施,住房的增量供給在全國范圍內的環比增幅將達到72%。

那么,1000萬套保障房需要多少資金?

海通證券涂力磊指出,行業定位的改變使得保障房建設規模迅速擴大,僅靠政府的財政支持顯然不夠。實際上,2011年計劃建設的1000萬套保障房就需籌措1.3萬億元資金,而今年中央和地方政府能夠保證的財政撥款僅分別為400億元和200億元,而棚戶區企業和職工投資是3400億元。也就是說,全國各地方需要籌措的8200億元保障房建設資金 (占2010年地方總財政收入的21%)中,地方政府僅能保證200億元財政支持,而將近8000億元的龐大資金需要社會各方力量解決。

涂力磊分析,若按4%~6%的凈利率測算,2011~2015年間,保障性住房建設的凈利潤將在1153億~1728億,占行業總利潤7%~10%。

可見,千萬套保障房將催生千億利潤,誰又將分享如此巨額的利潤“蛋糕”呢?

受益板塊“風水輪流轉”

有券商指出,隨著保障房建設的逐步推進,市場情緒焦點將從鋼鐵、水泥等上游受益板塊轉向開發商層面;參與保障房項目的建筑企業和房地產公司將有可能獲得更多的政策傾斜,特別是融資和土地資源方面的支持,從而低價獲取土地,加快周轉。

不過,《每日經濟新聞》記者發現,水泥個股漲幅已經過大,據統計,水泥股票本周漲幅近6%。具體來看,4月7日水泥股票表現最搶眼,水泥板塊暴漲5.53%,華新水泥(600801,收盤價54.85元)、福建水泥(600802,收盤價10.68元)紛紛漲停,江西水泥(000789,股吧)(000789,收盤價19.32元)、四川雙馬(000935,股吧)(000935,收盤價14.11元)、祁連山(600720,收盤價22.90元)、塔牌集團(002233,股吧)(002233,收盤價19.63元)等11只個股漲幅全部超過5%,水泥股票無一下跌。

一位長期研究水泥行業的分析師稱,水泥股票或許還會有一波漲幅,但近期漲幅過大,投資者不可盲目追高。他認為,水泥行業與鋼鐵行業一樣,屬于夕陽產業,適合短線操作。

在選股策略方面,中金公司認為,在2011年市盈率12倍左右的估值背景下,依然看好地產股短期走好,存在絕對、相對收益;薦股思路是看好銷售超預期、抗風險能力強的全國龍頭,比如萬科A,金地集團;又比如,三線城市或低估值/特色地產股 (如建筑+地產、保障房建設),首推中南建設(000961,股吧)(000961,收盤價13.42元),建議關注首開股份(600376,收盤價18.26元)、北京城建(600266,收盤價15.77元)。

海通證券涂力磊建議,可關注的主題投資標的如下:與保障房建設有關的9家開發商,即天房發展(600322,收盤價6.22元)、北京城建、福星股份(000926,股吧)(000926,收盤價14.16元)、首開股份、魯商置業(600223,收盤價9.14元)、棲霞建設 (600533,收盤價5.91元)、中天城投(000540,股吧)(000540,收盤價16.95元)、西藏城投(600773,收盤價23.87元)。重點推薦天房發展、北京城建和福星股份。

渤海證券認為,未來5年內,保障性住房都將成為國家建設重點,相關利好和扶持政策預計不斷出現;而商品房目前存在政策調控,基本面難有起色。因此,保障房建設引發的投資機會具有一定的持續性,建議從盈利模式、后期潛在規模和估值來綜合把握受益保障房概念個股的投資機會。重點推薦中天城投、首開股份、天房發展。

重點個股

天房發展 天津保障房受益者

天房發展是一家天津房地產開發企業,長期致力于天津市保障房建設。按規劃,2010~2012年,天津市規劃建設中小套型住房(含限價房)2975萬平方米,經濟適用房1660萬平方米,廉租房15萬平方米,推算上述三種保障房合計4650萬平方米,占同期天津市全部住房建設規劃總量的75.98%。

海通證券指出,公司房地產業務全部集中在天津,涵蓋商品房、保障房和一級土地開發業務。目前公司商品房二級開發權益建面204.55萬平方米,保障房開發權益建面179.48萬平方米,一級土地整理建面113.33萬平方米,占比分別為41%、36%和23%,分布日趨合理。公司在保障房開發上的豐富經驗和大股東背景,將使公司未來有望直接受益。

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